香港立法會早前通過《穩定幣條例草案》,政策將於8月1日正式生效。早前多個「穩定幣概念股」股價集體上揚,而不同機構亦陸續傳出推出自家穩定幣的消息。究竟穩定幣是甚麼?有哪些相關的股份值得關注?穩定幣和加密貨幣又有什麼分別?以下為你逐一講解。
甚麼是穩定幣?
穩定幣(Stablecoins)屬於加密貨幣的一種,但它與比特幣 (BTC)、以太幣 (ETH) 等最大的分別,就是穩定幣的價格會與特定資產掛鉤(例如美元、港元、黃金等),因此其價格波幅不會像其他加密貨幣般容易出現激烈的波動。穩定幣同樣具備去中心化、區塊鏈等技術特點,但卻擁有法定貨幣的穩定性,因此更加適合進行日常的交易、跨境支付、簡化金融服務流程等。
市面上有哪些穩定幣?
據統計,現時流通在市面上的穩定幣約有150個。當中流動性最高、市值最大的穩定幣就是與美元掛鉤的泰達幣(USDT),以及由穩定幣發行商Circle Internet Group發行的美元穩定幣(USDC)。現時穩定幣主要可分為以下4大類型:
穩定幣類型 | 掛鉤資產 | 特徵 | 穩定幣例子 |
法幣穩定幣 | 法定貨幣(如美元、港元) | 最主流、價格最穩定 | 泰達幣(USDT)、美元穩定幣(USDC) |
加密貨幣穩定幣 | 加密貨幣(如BTC、ETH) | 價格視乎加密貨幣走勢 | DAI幣(DAI) |
商品穩定幣 | 大宗商品(如黃金、貴金屬) | 以加密形成持有資產 | PAX Gold(PAXG)、Tether Gold(XAUT) |
算法穩定幣 | 沒有(以演算法維持價格) | 高風險、以電腦算法來維持價格 | TerraUSD(UST) |
上述不同類型之中,以法幣穩定幣最為穩定。根據香港《穩定幣條例》,在香港發行的穩定幣必須與法定貨幣掛鉤,包括港元、離岸人民幣等,而算法穩定幣則不納入認可的穩定幣之中。
香港有哪些穩定幣?
《穩定幣條例》將於8月1日正式生效,雖然目前尚未有正式香港穩定幣推出,但香港金管局已經設立「監管沙盒」,讓有意在港發行穩定幣的機構在受控環境下,發行與港元掛鉤的自家穩定幣。首批參與者包括眾安銀行(ZA Bank)、京東科技、圓幣科技、域塔物流科技,以及由渣打銀行、安擬集團及香港電訊擬合資的公司等。
穩定幣有什麼風險?
雖然穩定幣與法定貨幣有明確的抵押關係,本質上風險低、價格亦或較穩定,但穩定幣亦有潛在的脫鉤風險。法幣穩定幣本身會盡量按照1:1的比例和指定的貨幣(如美元、港元)掛鉤,但如果穩定幣的市場價格偏離其錨定的目標價值,例如是當投資者對該發行商出現信心危機、市場恐慌導致拋售等情況,都會破壞市場的供需平衡,導致穩定幣價格和目標追蹤貨幣價格出現脫鈎。
雖然輕微的價格波動是正常的,但嚴重的脫鈎可能導致投資者蒙受重大損失。此外,對於中心化的穩定幣(如USDT、USDC),投資者實際上是發行公司的債權人。若發行商經營不善、儲備管理不當甚至破產,投資者亦可能面臨損失。
穩定幣會「爆煲」嗎?
穩定幣最著名的「爆煲」就是2022年的TerraUSD(UST)崩盤事件。有投資者突然大額拋售高達8,400萬美元的UST,令其兌美元比例跌破1:1,及後投資者受消息影響亦紛紛撤走資金,最終令UST價格暴跌,短短數日內市值蒸發超過300億美元。分析認為UST崩盤原因在於它屬於算法穩定幣,因此它背後沒有真實的美元資產作抵押。一旦投資者信心崩潰,沒有任何實物資產可以托底,便會觸發一連串的骨牌效應。
然而,與法定貨幣掛鉤的穩定幣基本上極不可能以同樣方式崩盤。因為像USDT、USDC等穩定幣都與法幣掛鉤;受法律規管,這些發行商每發行 1 枚穩定幣,就會在其儲備中持有等值的 1 美元現金或高流動性的等價物(如短期美國國債),因此價值有真實的資產保證 。
5大穩定幣概念股
自從《穩定幣條例》獲立法會三讀通過後,與穩定幣相關的概念股全線走強,當中眾安在線、光大控股、連連數字、聯易融科技等更在短短一星期內錄得介乎10%至15%升幅。以下為你介紹五隻最值得關注的穩定幣概念股:
股票 | 股票編號 | 1個月升幅 |
眾安在綫 | 6060 | 68.43% |
光大控股 | 165 | 36.53% |
聯易融科技 | 9959 | 69.75% |
連連數字 | 2598 | 76.67% |
移卡 | 9923 | 66.71% |
*數據截至2025年6月17日港股收市
眾安在線
本地虛擬銀行ZA Bank(眾安銀行)宣佈將會成為首個香港提供穩定幣儲備服務的數字銀行,而持股比例超過4成的眾安在線(06060)的股價明顯造好。現時眾安銀行已經與多個穩定幣發行商展開深入合作,而市場期望當港元穩定幣正式推出時,眾安銀行在香港的虛擬資產業務布局亦會領先其他同業銀行,再加上政策利好因素下,令眾安在線直接得益。眾安在線一個月錄得約七成(68.43%)升幅。
光大控股
光大控股((00165)早前與IDG資本聯合投資Circle Internet Group(全球第二大穩定幣發行商),而現時Circle計劃在美國上市,光大控股持有的股權價值有望能夠重估,預計能帶來可觀的投資回報。其股價走勢與Circle的上市消息高度相關,因此近期明顯受到資金追捧。光大控股一個月錄得約36.53%)升幅。
聯易融科技
聯易融科技(09959)為穩定幣的技術供應商,其業務主要涵蓋資產代幣化,而公司亦宣佈於渣打銀行等機構合作,推進數字貿易金融平台及資產代幣化項目。市場認為,聯易融正在為機構級的去中心化金融(DeFi)鋪設底層技術,能夠為穩定幣創造全新的應用場景,因此股價受到追捧,一個月內曾錄得近七成(69.75%)升幅。
連連數字
連連數字(02598)為中國內地的電子支付服務商,同時亦宣佈與香港金管局「沙盒」參與者之一的圓幣科技合作,共同研發將穩定幣應用在跨境支付的項目,提升匯款效率並降低成本 。此外,其子公司已成功申請香港虛擬資產交易平台(VATP)牌照,市場憧憬公司能藉助穩定幣顛覆傳統跨境支付模式,前景備受看好,其股價在一個月內升幅近八成(76.67%)。
移卡
移卡(09923)為金融科技供應商,業務主要為研發數碼支付服務及平台,而公司亦在全球多個地區申請並獲取支付牌照,包括美國的資金傳輸許可證(MTL)、香港的金錢服務經營者(MSO)牌照及新加坡的主要支付機構(MPI)牌照等。由於穩定幣的其中一大核心功能就是跨境支付,因此市場對移卡的全球電子支付網絡系統前景感樂觀,股價一個月內錄得66.71%升幅。
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