股票市場上有不少衍生工具，期權 (Option) 是其中之一，由於涉及槓桿，利潤可以倍增，但虧損亦一樣，所以參與期權投資前必須清楚期權的玩法。以下將會介紹期權的基本操作原理，以及如何節省期權交易費用。
期權是什麼？
期權 (Option) 是股票交易市場上的一種金融衍生工具，是買方 (合約持有人) 及賣方簽定的合約。投資者透過對市場或個別股票的了解及分析，預測未來某段指定時間的價格走勢，如果價格升跌超過指定價格，買方有權在指定限期 (到期日) 前要求賣方按期權所訂的價格 (行使價) 進行買賣，賣方則要履行買方的買賣要求。而期權的行使方式可以分為美式及歐式，前者可以在到期日或之前行使，後者則只可在到期日行使。交收可以實物 (如股票) 或現金進行。
期權買賣基本原理
期權又分為認購期權 (Call option) 及認沽期權 (Putl option)，如看好可買入認購期權；看淡則買入認沽期權。而一張認購 / 認沽期權代表一定股票數量，例如一手 (100股) 股票。
以認購期權為例，假設買入一張一手100股A股票的認購期權，價格 (期權金) 為HK$2，投資額即為 100 x HK$2 = HK$200 (未計算交易佣金及相關費用)。如認購期權行使價為HK$10，當股價升至HK$15，可行使權利以HK$10買入股票，賺取 (HK$15 – HK$10) x 100 = HK$500，扣除HK$200期權金成本，獲利HK$300。相反，如股價跌至HK$9並維持至到期日，買家可選擇不行使權利，期權到期時便會損失HK$200期權金。
又以認沽期權為例，假設買入一張一手100股A股票的認沽期權，價格 (期權金) 為HK$2，投資額即為100 x HK$2 = HK$200 (未計算交易佣金及相關費用)。如行使價為HK$10，當股價跌至HK$7，可行使權利以HK$10賣出股票，賺取 (HK$10 – HK$7) x 100 = HK$300，扣除HK$200期權金成本，獲利HK$100。相反，如股價升至HK$15並維持至到期日，買家可選擇不行使權利，期權到期時便會損失HK$200期權金。
買賣期權回報高風險亦高
由於期權利用槓桿令利潤倍增，可賺取數倍甚至數十倍的利潤，這亦意味著投資者的虧損亦會被放大。正因於此，期權的風險及回報均較高，投資者於投資前須自行衡量自己所能承擔的風險。
期權可作對沖
另外，期權分為看好及看淡趨勢，購買期權也能成為投資者用來做對沖的工具。例子如下：投資者在持有某股票正股的情況下，因為預測未來走勢不樂觀而看淡的話，可選擇購買該股票的認沽期權來作對沖。萬一市場如預測一樣走下坡的話，正股價值下降，相反看跌期權的價值會升高，從而達至對沖作用。
買賣期權收費逐張計 如何節省？
買賣期權和買賣正股一樣，需要支付佣金、平台費或其他手續費。每間證券行的收費各有不同，通常期權收費以每張期權計算，買賣張數愈多，投資成本愈高。
最近uSMART盈立證券將美股期權買賣平台費改為以每筆交易計算，即同一筆交易內無論包含1張、10張或100張期權，只會收取一筆費用，對於大量交易的投資者，可以節省一定投資成本。
uSMART盈立證券期權費用
佣金 (調整後)： US$ 0.50/合約 (每筆訂單最低US$1.5)
期權平台費：US$0.3/筆交易 (無論多少張合約均統一收取)
例子（按每筆交易為5張合約計算）
每100筆交易
uSMART盈立證券手續費：US$280
其他證券商手續費：US$475
節省：US$195
每500筆交易
uSMART盈立證券手續費：US$1,400
其他證券商手續費：US$2,375
節省：US$975
風險及免責聲明：
以上推廣受條款約束，USMART SECURITIES LIMITED（下文簡稱“uSMART”）保留隨時修改或取消之權利而不作另行通知。如有任何爭議，uSMART保留最終決定權。投資者應注意，投資涉及風險，投資產品價格可升可跌，投資前請充分理解產品風險，並諮詢專業顧問。本廣告不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或任何保證。本廣告由uSMART提供，內容未經證券及期貨事務監察委員會審閱。
(資料由客戶提供)
想知道更多理財心得及最新優惠 ，請瀏覽 blog.moneysmart.hk，及追蹤我們的Facebook Page
主頁：www.moneysmart.hk
延伸閱讀：
