【股票投資】波羅的海乾散貨綜合指數 (BDI) 與航運股關係 一文睇清

投資航運業股票，「波羅的海乾散貨綜合指數」 (BDI) 可作參考數據之一？財經分析員在分析航運股時，經常提到波羅的海乾散貨綜合指數，到底它是甚麼？如何反映航運股走勢？本文將解釋箇中關係。

波羅的海乾散貨綜合指數 (BDI) 是甚麼？

波羅的海乾散貨綜合指數 (Baltic Dry Index，簡稱 BDI) 又稱波羅的海乾散貨指數或波羅的海綜合指數，是觀察散裝原物料航運運費變化的指數，可反映全球船運業務狀況，是環球貿易指標之一。它由三個分類指數：海岬型指數 (BCI)、巴拿馬型指數 (BPI) 和超輕便型指數 (BSI) 組成，三個「型」依序代表大、中、小三個噸位的船隻。不同噸位的船隻有不同的航道，加起來就包含了全球20條主要航道。

波羅的海乾散貨指數可反映經濟

BDI 反映運費變化，指數上升，反映運費上升，指數下跌則反映運費下跌。而運費的升跌又可反映市場需求，運費增加顯示市場對乾散貨需求增加；反之則顯示減少。所謂乾散貨，即沒有經過包裝、基本上以自然形態運送的粒狀或粉狀貨物，也即文首提及的散裝原物料。乾散貨可分為大宗商品和小宗商品，大宗商品包括鐵礦石、煤炭及穀物等，小宗商品包括農業散貨、肥料、金屬、礦物、鋼材產品及森林產品等。由於這些全都是經濟生產的重要原材料，因此 BDI 某程度上也反映環球經濟狀況。

以波羅的海乾散貨指數作航運股投資參考

不同股票市場也有包含航運業的股分。以港股為例，相關股分有30多隻，市值較大的有東方海外國際 (316)、海豐國際 (1308)、中遠海控 (1919) 和招商局港口 (144)；另外太平洋航運 (2343)、中遠海發 (2866)、遼港股份 (2880)、珠江船務 (560) 和秦港股份 (3369) 也經常受市場關注。一般而言，BDI 上升會對航運股構成利好因素，但不是必然。

分析航運股 BDI結合其他因素

舉例來說，今年6月至8月，BDI 不斷破位，8月20日達3,976點，創下11年新高；同時間，東方海外 (316)、海豐國際 (1308)、太平洋航運 (2343) 等多隻股分股價也大致跟升，其中東方海外8月20日公布中期業績，營業額按年大升103.7%，股價曾創52周新高。但這段期間，招商局 (144) 卻徘徊在全年低位。因此，投資者不能單憑 BDI 就判斷所有航運股都看好，要依每隻股分從事的實際業務結合其他因素分析。

波羅的海綜合指數以外 航運股其他利好因素

除了 BDI，捕捉航運股一般可留意兩項因素。第一是季節性因素，譬如每年第三季都是航運旺季，因是穀物收成期及臨近冬天令北方對燃煤需求增加，另外是要應付感恩節和聖誕節的訂單，相關股分有機會受惠。另外是油價，油價升高會令運費增加，有利相關航運股營利從而帶動股價。這些都值得投資者在購買航運股前留意。

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