說到操盤的股市交易員，大家第一時間是否會聯想到出入華爾街、哈佛耶魯畢業的大行菁英？事實上，近幾年「自營交易」（Prop Trading）在年輕投資者之間越來越受歡迎。不用特殊的學歷或經驗，你只需要通過考核，證明自己有操盤的能力，就可以獲得由公司提供的資本，贏錢後一起瓜分利潤。 究竟什麼是自營交易？又有什麼流程和風險？即睇更詳細講解！
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- 營運模式：交易者通過特定考核（Challenge）後，即可操作機構提供之資金，並分享利潤。個人無需承擔本金損失，最大的風險僅限於支付「報名費」。
- 考核機制：通常包含「獲利目標」與「風險底線」兩大指標，旨在篩選具備長期獲利能力的「職業交易員」，而非「賭徒」 。
- 風控核心：每日最大回撤（Daily Drawdown）與總回撤（Max Drawdown）是決定交易者能否續留的「生死線」。
- 主流平台：選擇具備良好商譽的老字號平台（如 FTMO, Topstep)
什麼是自營交易Prop Trading？
自營交易（Proprietary Trading，簡稱Prop Trading）在專業定義下，是指金融機構（如銀行、投行、券商）利用自有資金而非客戶資金進行交易，旨在直接從資產增值中獲利 。簡單來說，自營公司（Prop Firm）提供資本，而你（交易員）則可運用該資金來操盤，獲利後分成。
你可以想像成，老闆打本給你做生意：你不需要辛苦積攢本金，只要能證明自己「識炒股」、有能力為公司賺錢，公司就會賦予你數萬甚至數十萬美金的資本購買力。這讓資本量較小的年輕交易者能夠透過更大的槓桿操作，來獲取更大回報。
自營交易是如何運作的？
線上自營交易的流程主要分為三個階段，像打機過關一樣：
- 考核階段（The Challenge）
交易者需先繳付一筆「報名費」（通常視帳戶規模而定）。隨後，在模擬環境中證明自己的獲利能力。例如，你必須在一個月內達成 8% 的獲利，且不能觸發任何風控規則。
- 認證階段（Verification）
為了排除單次博弈的運氣成分，多數公司會要求進行第二輪測試，獲利目標通常會相應調低，重點在於測試交易者表現的「一致性」。
- 獲資助階段（Funded Account）
一旦過關，你便正式成為「獲資助交易員」。雖然操作的可能仍是模擬環境的鏡像，但產生的獲利將按約定比例（如 8：2 或 9：1）撥入你的錢包。
自營交易常見規則
由於自營交易一般都是在網上進行，沒有其他人在旁監察，所以自營公司通常都會事先訂下明確的規則，常見的規則包括：
最大回撤限制（Total Drawdown）
想像這是你的「總生命值」，即帳戶從初始餘額起算的總虧損（通常設定在6%至10%之間）。但要注意，它通常以「追蹤式回撤」（Trailing Drawdown）計算，因此會隨時間和所賺利潤而改變。
每日虧損限制（Daily Loss Limits）
可理解成「今日最多可以輸幾多？」，指在單一交易日內所能承受的最大損失百分比，通常設定為初始資金的4%至5%。萬一在單日內帳面跌幅超過這條紅線，你便有機會即時出局。
利潤目標（Profit Targets）
考核階段（Challenges）通常要求交易者在不違規的前提下，於特定期限內達成指定的獲利百分比（例如第一階段6-10%，第二階段5%） 。
強制止損要求 (Mandatory Stop-Losses)
多數公司要求每一筆交易都必須預設止損單（Stop-loss Order），旨在量化每一單的風險，通常將單筆交易風險限制在1% 至2% 。
交易限制 (Trading Restrictions)
在重大經濟數據（如非農 NFP、CPI）公布的前後2至5分鐘內，股價通常會劇烈波動。自營公司不希望交易員「賭大細」，因此通常被禁止落單或持倉。此外，週末持倉限制（Weekend Holding Rules）也是常見的規則，以減低週末休市的Market Gaps風險。
| MoneySmart 小編提提你
這些規則聽起來很煩，但其實是在保護你。新手入行前，必須像讀法律文件一樣看清楚每一條 FAQ，否則辛苦賺到的分潤，隨時會因為一個不小心「持倉過週末」而化為烏有。 |
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自營交易 vs 一般交易 vs 對沖基金：有何分別
| 一般交易（散戶） | 自營交易 (Prop Trading) | 對沖基金 | |
| 資金來源 | 個人資金 | 公司資金 | 外部投資者資金 (LPs) |
| 盈虧風險 | 個人承擔 | 公司承擔 | 基金與投資者共同承擔 |
| 獲利分成 | 獲利 100% 歸個人 | 交易員分得 70%-90% | 管理費 + 表現費 (通常 2/20) |
| 風險控制 | 極低（個人決定） | 極高（觸碰紅線即停止） | 極高（受法規與內控監管） |
| 入門門檻 | 低（有本金即可開戶） | 中高（支付報名費並通過考核） | 高（頂尖學歷、專業證照與經驗） |
主流自營公司介紹
網上自營公司近幾年越來越受歡迎，公司數量眾多，質素和口碑也自然參差不齊。以下4間自營商是目前較為主流、較多人參與的公司：
| 自營商 | 專注領域 | 特點 |
| FTMO | 外匯 | 行業歷史最悠久，出金穩；考核模式較繁瑣，通常要過兩關。 |
| Topstep | 期貨 | 期貨界權威，支持多種專業軟件，規則對新手友善。 |
| SiegPath | 綜合/AI | 門檻較低，最平US$39美金便可報名。 |
| The5ers | 外匯、差價合約 | 設「成長計畫」，資金規模會因利潤自動翻倍；槓桿成分高。 |
自營交易 注意事項
- 報名費為主要收入來源
許多自營公司的利潤並非源於交易員的市場獲利，而是依賴極高的考核淘汰率。數據顯示，超過 90% 的參與者無法通過初期考核。
- 一致性（Consistency）最重要
部分公司要求交易行為具備統計學上的分布規律，若單一交易日的獲利佔總利潤比重過高，將被判定不符規範。
- 市場劇烈波動留意「滑點」
在市場劇烈波動（如經濟數據發布）期間，劣質平台可能出現非正常的滑點（Slippage），甚至製造所謂的「天地針」異常波動，導致交易者因觸發回撤紅線而爆倉。
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自營交易 常見問題
自營交易是否合法？
自營交易多屬「勞務合約」或「服務協議」，通常不受與零售經紀商相同的金融監管 。然而，投資者應警惕「黑平台」，即那些利潤分成高得不切實際（如 100% 分成）或無明確出金紀錄的公司 。
獲利分紅如何報稅？
這筆收入通常被認定為「服務收入」或「海外所得」。若利潤源自海外公司且交易行為非在港達成，可能免稅，但建議大額分潤時諮詢專業人士。
新手應該由幾大帳戶開始？
建議先揀最平嘅5k或10k帳戶（報名費約$30-$50美金）試試水溫。不要一開始就操作$20萬以上的大額帳戶，以減低心理壓力。
注意：以上資料及數據只供參考，並不構成任何與投資有關的要約、招攬、邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前應審慎評估效益及風險。
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