【股票投資】波羅的海乾散貨綜合指數 (BDI) 與航運股關係 一文睇清

波羅的海乾散貨綜合指數與般運股關係

投資航運業股票,「波羅的海乾散貨綜合指數」 (BDI) 可作參考數據之一?財經分析員在分析航運股時,經常提到波羅的海乾散貨綜合指數,到底它是甚麼?如何反映航運股走勢?本文將解釋箇中關係。

波羅的海乾散貨綜合指數 (BDI) 是甚麼?

波羅的海乾散貨綜合指數 (Baltic Dry Index,簡稱 BDI) 又稱波羅的海乾散貨指數或波羅的海綜合指數,是觀察散裝原物料航運運費變化的指數,可反映全球船運業務狀況,是環球貿易指標之一。它由三個分類指數:海岬型指數 (BCI)、巴拿馬型指數 (BPI) 和超輕便型指數 (BSI) 組成,三個「型」依序代表大、中、小三個噸位的船隻。不同噸位的船隻有不同的航道,加起來就包含了全球20條主要航道。

波羅的海乾散貨指數可反映經濟

BDI 反映運費變化,指數上升,反映運費上升,指數下跌則反映運費下跌。而運費的升跌又可反映市場需求,運費增加顯示市場對乾散貨需求增加;反之則顯示減少。所謂乾散貨,即沒有經過包裝、基本上以自然形態運送的粒狀或粉狀貨物,也即文首提及的散裝原物料。乾散貨可分為大宗商品和小宗商品,大宗商品包括鐵礦石、煤炭及穀物等,小宗商品包括農業散貨、肥料、金屬、礦物、鋼材產品及森林產品等。由於這些全都是經濟生產的重要原材料,因此 BDI 某程度上也反映環球經濟狀況。

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以波羅的海乾散貨指數作航運股投資參考

不同股票市場也有包含航運業的股分。以港股為例,相關股分有30多隻,市值較大的有東方海外國際 (316)、海豐國際 (1308)、中遠海控 (1919) 和招商局港口 (144);另外太平洋航運 (2343)、中遠海發 (2866)、遼港股份 (2880)、珠江船務 (560) 和秦港股份 (3369) 也經常受市場關注。一般而言,BDI 上升會對航運股構成利好因素,但不是必然。

▲過去半年波羅的海乾散貨指數。圖片來源:彭博

分析航運股 BDI結合其他因素

舉例來說,今年6月至8月,BDI 不斷破位,8月20日達3,976點,創下11年新高;同時間,東方海外 (316)、海豐國際 (1308)、太平洋航運 (2343) 等多隻股分股價也大致跟升,其中東方海外8月20日公布中期業績,營業額按年大升103.7%,股價曾創52周新高。但這段期間,招商局 (144) 卻徘徊在全年低位。因此,投資者不能單憑 BDI 就判斷所有航運股都看好,要依每隻股分從事的實際業務結合其他因素分析。

▲東方海外 (316) 股價與 BDI 走勢大致相同。圖片來源:Ticker

波羅的海綜合指數以外 航運股其他利好因素

除了 BDI,捕捉航運股一般可留意兩項因素。第一是季節性因素,譬如每年第三季都是航運旺季,因是穀物收成期及臨近冬天令北方對燃煤需求增加,另外是要應付感恩節和聖誕節的訂單,相關股分有機會受惠。另外是油價,油價升高會令運費增加,有利相關航運股營利從而帶動股價。這些都值得投資者在購買航運股前留意。

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