馬斯克（Elon Musk）旗下的航天巨頭 SpaceX 已於2026年6月12日正式在納斯達克（Nasdaq）掛牌上市，股票代碼為SPCX。但這個「史上最強IPO」股價在7月中旬起連番急挫，一度跌穿135美元發行價，一個月內從高位回落逾四成。香港散戶如何入市？有什麼相關ETF值得留意？分析師又如何評價SPCX走勢？以下為你逐一拆解！
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30秒睇晒文章重點！
- 掛牌日期：SpaceX 已於2026年6月12日正式掛牌，股票代號為SPCX，更於7月7日開盤前正式入列納斯達克100指數成分股；公司於7月初亦已被納入納指達克100指數
- 最新股價：SPCX上市首周一度衝高至 225.64 美元，惟受到債券、AI資本支出暴升等消息衝擊，7月中旬最新股價回落整固至約149 - 154 美元水平。
- 市場擔憂風險：SpaceX於6月下旬公布最少200億美元優先無擔保債券發行計劃，觸發市場對其燒錢速度及現金流的憂慮，股價連跌多日，單日曾急挫逾16%，市值蒸發逾6,000億美元。
- 解禁及低流通量風險：SpaceX上市首日可交易股份僅佔總股本約4.2%，加上員工及早期投資者的持股將於8、9月陸續解禁，市場預期股價短期內仍會維持高波動。
- 香港散戶點參與：香港散戶現已可直接購買SPCX正股，最簡單的方法是透過證券商購買，如富途牛牛、Webull、華泰證券等。
SpaceX股票懶人包：重點資訊整理
今次 SpaceX 上市打破了多項華爾街紀錄，以下為核心重點數據整合：
納斯達克指數 | 於 2026 年 7 月 7 日開盤前正式納入納斯達克100指數（Nasdaq 100）。 |
最新股價表現 | 歷史最高曾見225.64美元；現時已跌至約124-126美元水平，一度跌穿發行價 |
流通股份比例 | 僅約4.2%，屬新股中極低水平，也是股價劇烈波動的主因之一 |
SPCX股價最新資訊及回落原因（7月更新）
SPCX於6月12日已正式上市，招股價為135美元。上市首日表現強勁，開盤報150美元，其後在6月16日曾一度飆升至225.64美元的歷史高位，市值最高逼近2.7萬億美元，超越亞馬遜及微軟等科技巨頭。
然而，6月下旬公司宣布最少200億美元的投資級債券發行計劃，市場擔憂其IPO集資後即急速舉債的節奏，觸發股價連續三個交易日下跌，單日（6月22日）暴跌16.43%，收報154.60美元，三日累計市值蒸發逾6,000億美元。進入7月後跌勢未止，股價於7月中旬一度跌穿135美元發行價，並於7月17日創52週新低122.12美元。
截至2026年7月20日，SPCX股價報約123.99-125.68美元，較6月中旬高位回落超過40%，總市值約1.6-1.74萬億美元。由於公司股份解禁潮將於8、9月陸續展開，加上流通股比例偏低，市場預期短期波動仍會持續。
為什麼SPCX股價連日下跌？3大市場憂慮
綜觀華爾街及美股市場分析，SpaceX 上市不久後股價之所以從高位大幅回落甚至失守關鍵技術支撐位，主要源於市場對公司激進擴張節奏的「三大核心擔憂」以及短期營運逆風：
1. 市場擔心融資節奏過急
SpaceX 上市不到一週，即向銀行團及市場宣布啟動規模至少 200 億美元的首次投資等級美元債券發行計畫（獲穆迪 Baa1、惠譽 BBB+ 評級）。這筆債務主要用於償還 2026 年 2 月收購馬斯克旗下 xAI 所產生的過渡性貸款。市場感到措手不及的是，公司在剛透過股權融資 750 億美元後隨即叩關債市，令投資者質疑其現有現金流是否完全無法支撐整合 xAI 後的龐大開支，對「上市即擴張、擴張即抽水」的激進循環感到消化不良。
2. 併入xAI後「燒錢」速度失控
據標普及最新財報數據，SpaceX 在整併 xAI（Grok）後，全公司年度資本支出（CapEx）從原本的 56 億美元暴增逾三倍至 207 億美元，單計 xAI 的數據中心、AI 晶片與電力基建支出便佔約 127 億美元。雖然 Starlink 衛星通訊分部為唯一穩定營利支柱（2025年營收達 114 億美元、全球訂閱戶破 1,030 萬），但 AI 基礎建設賽道面對 Microsoft、Google、Meta 等巨頭的千億級別軍備競賽，Grok 最終能否創造足夠回報支撐這場高昂豪賭，仍存在極大不確定性。
3. 限售股解禁 大行估值兩極化
華爾街分析師對 SPCX 的目標價出現極罕見的巨大分歧：樂觀派大行（如大摩、Zephirin Group）看好大太空與 AI 主導權，給予 300 至 310 美元目標價；但看淡派（如 CFRA）卻認為 2 萬億估值已嚴重透支未來 10 年成長，給予目標價低至 115 美元。加上大型 IPO 慣例的 180 天內部人及機構限售股解禁期臨近，市場擔心馬斯克及早期風投機構未來可能套現，龐大的潛在浮籌釋出預期令機構提前轉趨保守。
香港散戶點買SpaceX股票？
香港散戶現在可以透過證券商或銀行的投資戶口直接購買正股，又或者購買相關的ETF，以下是幾個SpaceX 相關 ETF：
受惠板塊 | 相關股票 / 代號 | 受惠原因 |
|---|---|---|
SpaceX 正股 |
| 最直接的投資對象。已正式納入納斯達克100指數，具備高流動性與被動資金支撐。 |
AI 基建 / 晶片 |
| SpaceX 為了全力推動 xAI 建設超級數據中心，大量採購 AI 晶片，直接帶動上游晶片設計與晶圓代工的強勁需求。 |
航天科技 ETF |
| 由「木頭姐」Cathie Wood 主理的 ARKX 有極高機率在符合流動性要求後迅速將 SpaceX 納為重倉股；DXYZ 亦提早佈局了大量一級市場太空概念。 |
馬斯克生態圈 |
| SpaceX 的直接硬件供應商、重要國防與航天業務合作夥伴；Tesla 則同屬馬斯克旗下的核心生態圈公司，共享AI及技術協同效應。 |
▲香港地區已可以直接購買SPCX股票（富途牛牛App截圖）
SpaceX於2026年7月7日開盤前已正式被納入納斯達克100指數 (Nasdaq 100)，取代 Illumina。這次僅用15個交易日即被納入，創下歷史最快紀錄，大幅超越以往大型新股的進度！不過，標普 500 指數（S&P 500）方面已明確拒絕提供快速通道，按既定程序預計最少仍需等候滿一年（即最快 2027年7月）才獲准納入。
SpaceX 關鍵業務：唔止太空公司咁簡單！
如果你以為 SpaceX 只是用來發射火箭，那就大錯特錯。根據最新的路演資料，SpaceX 潛在市場規模 (TAM) 高達 28.5 萬億美元，核心業務已橫跨三大板塊：
- 通訊業務 (Connectivity / Starlink)：星鏈是 SpaceX 目前最主要的「印鈔機」，在全球提供低軌衛星寬頻服務，營業利潤表現最佳，屬於維持公司營運的現金牛。
- 太空業務 (Space / 火箭與運輸)：涵蓋獵鷹 9 號 (Falcon 9)、星艦 (Starship) 研發、載人任務及發射基礎設施。這部分技術壟斷全球，但因星艦的高昂研發費用，目前按營業損益計算仍處於虧損。
- 人工智能業務 (AI)：這是今次 IPO 最震撼的亮點。SpaceX於2026年2月正式完成收購馬斯克旗下的 xAI（Grok）。結合太空數據與AI，SpaceX 正在建設超級數據中心，將徹底轉型為結合AI與太空的超級平台。
SpaceX 最新財報分析
SpaceX 的吸金能力強勁，但燒錢速度同樣驚人，以下是公司的 S-1 財務數據重點：
SpaceX 上市後股價表現強勁，引來華爾街分析師的高度關注與意見分歧。主要觀點可歸納為以下兩派：
- ⬆️睇好派（長線部署）：摩根士丹利（Morgan Stanley）、德意志銀行及麥格理等大行早前紛紛首次覆蓋SpaceX，普遍給予「增持」或「買入」評級，大摩首予目標價高達300美元。綜合市場數據，目前有27位分析師建議買入、僅1位建議沽出，平均12個月目標價約240美元，最高看至800美元，最低看至62美元。分析師指出，SpaceX 擁有全球壟斷性的商業火箭發射運力，加上 Starlink 經常性訂閱收入與 xAI 算力的高速擴張，其護城河極深，28.5萬億美元的潛在市場規模（TAM）具備充足增長空間。
- ⬇️看淡派（短期估值過高）：另一部分分析師則提醒投資者，1.7萬億美元以上的上市估值已經透支了未來5至10年的增長預期。加上發債後市場對其燒錢速度的疑慮升溫，以及8、9月解禁潮將釋放大量沽壓，股價在上市後首兩個月已錄得逾40%的劇烈調整，散戶不宜盲目高追。
SpaceX 值得投資嗎？看好因素 vs 看淡因素
作為史詩級 IPO，市場對 SpaceX 的看法出現兩極分化。以下為你整合SpaceX的看好因素 vs 看淡因素：
總結來說，如果你抱著「抽新股、賺快錢」的心態，便要非常謹慎。雖然市場熱度會推高首日股價，但由於早期投資者急於套現套利、加上缺乏被動基金接盤，股價在 IPO 初期很容易大起大落，投資者必需要承受風險。
但從長遠投資角度出發，如果你相信Elon Musk的「太空版圖」、看好未來太空經濟的壟斷地位，且資金充裕，可以將其視為一項長線的「信仰投資」。
不少股民好奇：既然都係買馬斯克，買 SpaceX 定 Tesla 好？其實兩者在商業模式上有本質區別：
- Tesla 是 2C (面向消費者) 企業：核心是汽車製造與能源硬件，業務極易受高息環境、消費者需求疲弱及同業（如比亞迪）的價格戰影響，具高度週期性。
- SpaceX 是 2B/2G (面向企業及政府) 企業：擁有極高的技術壁壘。其星鏈訂閱制提供穩定經常性現金流，且太空防務合約受宏觀經濟衰退的影響微乎其微。
短線投資策略留意：由於 SpaceX 上市估值高達 1.7 萬億美元，很多原本想投資「馬斯克概念股」或 AI 的機構資金，可能會沽出 Tesla 以換馬追捧 SpaceX，導致 Tesla 短線面臨巨大的資金「 排擠效應」。
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SpaceX 股票 常見問題
SpaceX 上市後會派息嗎？
幾乎肯定不會。SpaceX 正處於極度燒錢的「高速擴張期」，無論是發射火箭、維護星鏈網絡，還是投資 xAI 數據中心，都需要海量現金流。作為高增長型科技巨頭，SpaceX 預期會將所有利潤重新投入業務發展，投資者應著眼於長遠的資本增值而非短期股息回報。
SPCX 是納指 (Nasdaq 100) 的成份股嗎？
是的，SPCX 經已正式納入！SpaceX 於 2026 年 6 月 12 日掛牌後，僅用 15 個交易日，便於 7 月 7 日開盤前正式取代 Illumina 成為納斯達克 100 指數成分股，創下指數歷史最快納入紀錄。至於標普 500 指數（S&P 500）方面，委員會已明確表明不會提供快速通道，按程序最快需等待滿一年（即最快 2027 年 7 月）方具資格獲批納入。
為什麼 SpaceX 股價於7月份出現顯著回落？
主要由於公司上市一週即啟動 200 億美元發債計畫，以及 AI 資本支出飆升引發市場擔憂。市場認為公司在 IPO 募資 750 億後急於發債償還收購 xAI 的債務，節奏過於激進；同時，整併 xAI 後年度資本支出高達 207 億美元，AI 燒錢速度超越了 Starlink 的本業獲利。此外，大行估值分歧及 180 天限售股解禁預期，均促使部分獲利盤及短線炒風資金在高位獲利回吐。
如果錯過首日買入，買邊隻 ETF 最貼近 SpaceX？
如果你無法忍受首日新股的劇烈波動，可以考慮買入板塊 ETF 分散風險。ARK Space Exploration & Innovation ETF (ARKX) 是最知名的太空主題 ETF 之一，料將在 SpaceX 符合流動性要求後迅速將其納入；另外，iShares US Aerospace & Defense ETF (ITA) 亦是佈局整體國防與太空工業的穩健選擇。
SpaceX 上市後，對 Tesla (TSLA) 股價會有咩影響？
短期內可能會有「資金抽水 (排擠) 效應」。由於 SpaceX 估值高達 1.75 萬億美元，部分機構及散戶投資者可能會沽出或減持同屬「馬斯克概念」的 Tesla 股票，以騰出資金追捧 SpaceX，導致 Tesla 股價短線承壓。但長遠而言，若 SpaceX 成功透過 xAI 強化自動駕駛或人形機械人技術，Tesla 有望與其產生強大的生態協同效應。
SpaceX 幾時上市？邊度掛牌？
SpaceX已於2026年6月12日 正式在納斯達克 (Nasdaq) 掛牌交易。納斯達克方面甚至傳出修改了規則，讓 SpaceX 上市後最快 15 個交易日即可納入納斯達克100指數（Nasdaq），料將觸發龐大的被動資金買盤。
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