買賣債券有什麼好處?如何投資債券賺利息?比較與股票/定存優勢

債券入門

債券 (Bond) 是一般投資者以至機構投資者都會用到的投資工具,大體來說買賣風險較股票低,利息較定期存款高。如果你想買賣債券但又認識不多,這篇文章可助你了解基礎。

債券是什麼?國家或機構發行的「借據」

想買賣債券,首先要知道債券的意思。當企業或國家想募集資金,它可透過向公眾發行一些借據、並提供利息增加誘因。這些借據上面寫上借入的金額、何時還款、給予的利息和派息方法。買下這張借據之後,買家便成了這個國家或機構的「債主」,享有「債仔」給予的利息,並按期限取回借出的本金。這張「借據」就是債券。

並不是所有人都可以發行債券。一般而言,只有國家政府、大型企業、金融機構才可發行債券。

何謂債券「到期」?「可贖回債券」是什麼意思?

初學買賣債券,有幾個項目必須留意,因為會直接影響到你的投資債券的收益和回報時間。

債券項目 含意
面額 借貸的金額
期限 金額借出的時間、到期還款的日期,eg. 10年期債券
還款方法 分期還款 / 到期時一筆過清還
票面利率 即債券利息,一般以年利率計算
派息方法 常見方式有一年一次、半年一次、一季一次

初學者可能聽過一種「可贖回債券」(Callable Bond)。機構發行這種債券之後,可因應市場狀況而提早將債券贖回,常見的原因是因為市場提供的利率明顯比債券的票面利率低,發行機構不想「蝕住派息」。

「可贖回債券」被認為條件上對發行機構較有利。但由於利息一般較其他債券高,對投資者依然有足夠的吸引力。

買賣債券有什麼特色?與股票、定存有什麼不同?

經常有人覺得買賣債券比較股票穩陣,有點像做定存;有人覺得投資債券的收益不及股票,也有人覺得股市、債市都值得投資。那麼,債券和定存或股票相比有什麼特色?

債券的確有些定存特色。譬如:

  1. 固定收息,到期後拿回本金
  2. 買入優質公司的債券,面對的風險與定存差不多

債券一般利息較定存高,而且還能用來做抵押品向銀行借貸。不過比起定存,債券是有波動性的,有機會因市場價格變動而「輸錢」。

債券與股票也有相似之處:

  1. 定價方式與股票相似,可在公開市場做買賣,同樣有交易費和手贖費
  2. 有槓桿特性

不過,債券的特性與股票有明顯不同:

  1. 債券趨勢通常與股市相反,股市升時債價跌,反之亦然
  2. 身分不同:買賣股票的人是股東,買賣債券的是債權人。若公司業績欠佳,股東利益會受損,但債權人是照樣收取利息的,因此買賣心態與策略會不同

買賣債券有什麼風險?

買賣任何投資產品都有風險,投資債券也不例外。以下是買賣債券要注意的風險:

  1. 利率風險:當銀行定存利率急升,債價通常會下跌,增加虧損機會
  2. 違約風險:正常情況下發行機構會如期派息和在債券到期時發還本金給買家,若其中一樣沒發生,即屬「違約」。發行公司做到這步,通常是遇上嚴重財政困難,例如有倒閉危機
  3. 匯率風險:購買以外匯計算的債券,收回的本金和利息會受當時的匯率影響而有機會下跌

關於違約風險,佳兆業就曾在2014年底發生過,當時公司用了一年半時間完成境外債務重組;而恒大目前仍在重組過程中,違約風險未除。

要避免債券風險,投資者需要揀選業務優良、不容易倒閉和違約的公司。如果本金充足,還可增添發行企業或國家的類型,和以不同匯率計價的債券,這樣就可以分散風險。

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